¿Qué es una liquidación en cripto y por qué los precios pueden caer tan rápido?

El viernes 13 de noviembre por la mañana, Bitcoin cotizaba a unos 68.800 $, con una caída de alrededor del 6,5 % en 24 horas, según CoinGecko. Varios medios lo describieron como su nivel más bajo desde agosto. Ether bajó de los 2.000 $ y el valor de todo el mercado cripto cayó cerca de un 7 %, hasta unos 2,3 billones de dólares. Movimientos así suelen venir acompañados de una palabra en los titulares: liquidaciones. Aquí te explicamos qué significa, por qué puede hacer que los precios caigan más rápido y qué supone para ti.

Puntos clave: ¿qué es una liquidación en cripto?

• Bitcoin cayó por debajo de 70.000 $ durante la noche y el viernes por la mañana estaba en unos 68.800 $, con una bajada de alrededor del 6,5 % en 24 horas, según CoinGecko.
• En un solo día se cerraron de forma forzosa más de 1.000 millones de dólares en apuestas cripto apalancadas, y la gran mayoría eran apuestas a que los precios subirían, según datos de CoinGlass.
• Una liquidación se produce cuando alguien opera con dinero prestado y el precio se mueve tanto en su contra que el exchange cierra la operación automáticamente.
• Las ventas forzosas pueden empujar el precio a la baja y provocar más ventas forzosas, y esa es una de las razones por las que las criptomonedas pueden caer tan rápido.
• Si tienes criptomonedas sin haber pedido dinero prestado, no te pueden liquidar. Tus criptomonedas pierden valor, pero nadie vende nada por ti.

¿Qué pasó en el mercado cripto durante la noche?

Según los datos de liquidaciones de CoinGlass, en 24 horas se cerraron de forma forzosa más de 1.000 millones de dólares en posiciones apalancadas en todo el mercado cripto. Solo en Bitcoin se cerraron unos 870 millones de dólares en apuestas al alza, frente a unos 34 millones de dólares en apuestas a la baja. Es decir, alrededor del 96 % de las posiciones de Bitcoin cerradas de esta forma eran apuestas a que el precio subiría.

Las noticias señalaron varios factores a la vez: un dólar estadounidense más fuerte, la preocupación de que los tipos de interés en EE. UU. puedan volver a subir tras los últimos datos de inflación, una ola de ventas en las acciones tecnológicas y la salida de dinero de los fondos de Bitcoin que cotizan en las bolsas de EE. UU. Ninguna causa por sí sola explica todo el movimiento. Los motivos de una caída suelen verse más claros a posteriori que el mismo día.

¿Qué es una liquidación?

Algunos traders no compran criptomonedas solo con su propio dinero. También piden prestado al exchange para hacer una apuesta mayor. Esto se llama operar con apalancamiento. Un trader que pone 1.000 $ con un apalancamiento de 10x controla una posición de 10.000 $.

El dinero propio del trader funciona como un depósito de garantía, llamado margen. Si el precio va en contra de la operación, las pérdidas salen primero de ese depósito. Cuando el depósito está casi agotado, el exchange no espera a que el trader decida. Cierra la posición automáticamente para proteger el dinero prestado. Ese cierre automático es una liquidación, y normalmente el trader pierde la mayor parte del depósito o todo.

Una apuesta a que el precio subirá se llama posición larga (long), y una apuesta a que bajará es una posición corta (short). Cuando los precios caen con fuerza, se liquidan sobre todo las posiciones largas, que es lo que ocurrió esta semana. Una liquidación es una consecuencia de operar con dinero prestado, no una señal de que la propia moneda tenga algún problema.

¿Cuánto puede moverse el precio antes de que se liquide una posición?

Cuanto mayor es el apalancamiento, menor es el movimiento necesario. Como regla aproximada, el movimiento de precio que agota todo el depósito es el 100 % dividido entre el apalancamiento. Los exchanges cierran las posiciones un poco antes de ese punto, porque mantienen un pequeño margen de seguridad y cobran comisiones.

Con un apalancamiento de 20x, basta una caída del 5 %. Bitcoin cayó más que eso durante la noche, lo que ayuda a explicar por qué se cerraron tantas posiciones a la vez. El apalancamiento hace que las pérdidas crezcan igual de rápido que las ganancias, y se puede perder todo el depósito en cuestión de horas.

¿Por qué las liquidaciones hacen que los precios caigan más rápido?

Cuando se liquida una posición larga, el exchange vende las criptomonedas de inmediato, al precio que ofrezcan los compradores en ese momento. Esas ventas empujan el precio un poco más abajo. El nuevo precio, más bajo, puede alcanzar el nivel en el que se liquidan otros traders apalancados, lo que provoca más ventas automáticas.

Esta reacción en cadena se llama liquidación en cascada. Puede convertir una bajada normal en una caída brusca en cuestión de minutos, sobre todo de noche o los fines de semana, cuando hay menos compradores activos. También funciona al revés: cuando se cierran de forma forzosa muchas posiciones cortas, los precios pueden subir de golpe.

Una cascada dice poco sobre el valor a largo plazo de una moneda. Sobre todo muestra cuánto dinero prestado había en el mercado y dónde estaba colocado.

¿Te afecta si solo tienes criptomonedas?

Si compraste criptomonedas con tu propio dinero y no pediste préstamos, no te pueden liquidar. Nadie vende tus monedas por ti. El valor de lo que tienes baja con el mercado y solo se recupera si el mercado se recupera.

Lo que sí te afecta es el precio. Las cascadas pueden hacer que las caídas sean más profundas y rápidas de lo que esperas, así que conviene saber que existen antes de la próxima. Los movimientos rápidos son un motivo para revisar tu propio plan, no una señal para actuar con prisas.

Qué vigilar

• Totales de liquidaciones: los totales diarios elevados muestran cuánto dinero prestado está saliendo del mercado a la fuerza.
• Apalancamiento en el mercado: los sitios de datos publican el «interés abierto» (open interest) y las «tasas de financiación» (funding rates), que muestran cuánto piden prestado los traders y en qué dirección apuestan.
• Datos económicos de EE. UU.: las cifras de inflación y las decisiones sobre los tipos de interés en EE. UU. están moviendo las criptomonedas junto con otros mercados.
• Flujos de los fondos: el dinero que entra o sale de los fondos de Bitcoin y Ether cotizados en bolsa se publica cada día hábil.

Qué puedes hacer ahora

• Comprueba si algo de lo que usas implica pedir dinero prestado, como el trading con margen o con futuros. Si un producto te deja elegir un multiplicador como «5x» o «10x», usa apalancamiento.
• Decide de antemano qué caída podrías soportar y destina a cripto solo dinero que te puedas permitir perder.
• Aprende cómo funcionan el riesgo y los costes en fundamentos de inversión, o únete a una sesión en directo en nuestra página de talleres.
• Lee más explicaciones para principiantes en nuestra sección de noticias.

Preguntas de los lectores

¿Qué significa que una posición cripto se «liquide»?

Significa que un exchange cerró automáticamente la posición apalancada de un trader, porque el precio se movió tanto en su contra que el depósito propio del trader ya no podía cubrir las pérdidas.

¿Pueden liquidar mis criptomonedas si no uso apalancamiento?

No. Solo se pueden liquidar las posiciones que usan dinero prestado. Si tus criptomonedas son totalmente tuyas, su valor puede bajar, pero nadie las vende por ti.

¿Por qué la mayoría de las liquidaciones fueron posiciones «largas»?

Las posiciones largas son apuestas a que el precio subirá. Cuando el precio cae con fuerza, son esas posiciones las que pierden dinero, así que son las que cierran los exchanges.

¿Qué es una liquidación en cascada?

Es una reacción en cadena: las ventas forzosas empujan el precio a la baja, el precio más bajo provoca más ventas forzosas, y así sucesivamente. Puede hacer que una caída sea mucho más rápida de lo habitual.

¿Un día con muchas liquidaciones significa que los precios seguirán bajando?

No necesariamente, y nadie puede decir con fiabilidad hacia dónde irán los precios. Un día de liquidaciones muestra que mucho dinero prestado salió del mercado, no hacia dónde se moverá el mercado después.

Los precios de las criptomonedas pueden subir y bajar bruscamente, y podrías perder parte o la totalidad del dinero que inviertas. Las criptomonedas no están cubiertas por ningún fondo de garantía de depósitos. Este artículo tiene fines educativos y no constituye asesoramiento financiero.